2003年1月26日，在全国证券期货工作会议上，证监会新任主席尚福林首次公开全面阐述其新政思维，并明确将我国现阶段的证券期货市场定性为"新兴加转轨"的市场。
　　在刚刚过去的2002年，年K线犹如一条哭泣的抛物线，2003年甫一开盘，沪指即跌破1339点，凹陷为3年大底。自2001年以来，沪深股指跌幅超过40％，吞噬了2000年的涨幅。
　　直接的后果是投资者信心孱弱，证券、基金公司全行业亏损，个别公司濒临破产，其他金融机构亦损失惨重，全国范围内的金融风险加剧。有权威人士透露，尚福林的此番告白，经过了有关部门的周密分析和认真总结，是政府不得不发之箭。
　　对此市场反应积极，沪深两市普涨，交投活跃，沪综指盘中最高攀上1500点。

　　尚福林的"平民宣言"

　　尚福林在讲话中，将保护投资者的合法权益作为本届证监会工作的重中之重。他说，投资者是证券期货市场的基础，只有把保护投资者的合法权益作为我们工作的出发点和落脚点，才能增强投资者信心。投资者信心增强了，证券期货市场的改革开放和稳定发展才能具备坚实的基础。
　　有关人士将此番言论称为新一届证监会的"平民宣言"。
　　在此之前，中国资本市场在超常规发展机构投资者的同时，深沪市值蒸发6000亿元，有经济学家惊呼"弱势群体远离证券市场"！
　　根据中国证券登记结算公司的资料，截至2002年11月底，在3452万个沪市A股账户中，持有股票的仅为1466万个，有1986万个账户被闲置，闲置率高达57.5％。2001年11月持有股票的账户为1862万个，到2002年11月底，已有396万个账户被清空，占曾经持有股票账户的21.3％。统计还显示，市值低于10万元的账户超过九成，市值超过100万元的账户只有53293个。显然，投资者已经大规模逃离股市。
　　然而，投资者信心的颓丧与证券市场本身的迅猛发展并不和谐。尚福林在讲话中指出，截至2002年底，境内上市公司已达1224家，累计筹资7071亿元，证券公司126家，总资产约5700亿元，营业网点达2900多个，基金管理公司21家，证券投资基金71只，基金规模1319亿元。
　　重塑6000万投资者信心成为本届证监会的当务之急。对此，尚福林提出两个"坚持"，第一，坚持将改革的力度、发展的速度与市场的承受程度的统一；第二，坚持证券期货市场规范与发展的统一，不能用片面的观点把证券期货市场的规范和发展割裂开来。有关人士透露，此两条"坚持"是对两年来过于刚性的监管方式的一种修正。

　　首次公开坦承监管不足

　　据与会的有关人士透露，在经过了谨慎而富有勇气的集体讨论之后，在本次证券期货工作会议上，尚福林与证监会党委副书记、副主席范福春在讲话中首次公开坦承以往监管工作的失误。主要围绕两点：第一，监管工作没有充分了解现实情况；第二，某些监管措施没有充分考虑效率和效果。
　　尚福林指出，证券期货市场规范发展的目标是长期的，推进目标实现的具体工作是有阶段性的。解决当前问题要有长远考虑，安排近期工作要结合长远规划，避免给长期目标的实现造成新的障碍。有关人士指出，这将意味着本届证监会的施政将摒弃以往"各个出击"的思路，而将呈现"整体思维、步步推进"的方略。
　　尚福林指出，监管部门在监管职能调查过程中，要避免出现监管真空；在监管方式的调整过程中，要注重监管效率和效果。有关人士透露，牺牲投资者信心和旁置市场承受力的监管措施将不会被本届证监会认同，这是有关部门对市场低迷的原因作出分析之后得出的审慎原则。
　　范福春对监管部门的反思陈述得更为直白。
　　他说，有些监管政策和措施之所以不能达到预期的效果，一个重要原因就是不了解监管对象的真实情况。我们必须把了解监管对象的真实情况作为搞好监管工作、防范和化解风险的前提和基础。

　　"倡议书"的背后

　　尚福林讲话之后，参会的部分机构向证券、基金行业全体同仁发出倡议书，喜悦之情溢于言表，将这次证券期货工作会议称为"谋发展，促规范，增信心的大会"。
　　有关人士介绍，一年来机构与证监会矛盾激化，年前证监会曾动员券商等机构"坦白"经营状况，但无一家配合积极。尽管证监会曾试图通过券商增资扩股等方式急救在生死边缘喘息的券商，但都仅仅是杯水车薪而已。此前尚福林在深沪两地的调研中，有券商老总直言，有券商实际亏损已达20亿，如果市场没有起色，会有券商将不得不铤而走险，以挪用客户保证金、账外经营等违规方法孤注一掷，一个新兴的市场危在旦夕。
　　有关人士透露，监管部门研究认为，解决券商等机构的生存问题是解决其他问题的基础。
　　在"1.14"井喷之前，券商、基金就已有资金进场，机构巨额资金推动本次行情绵延至今。有关人士说，重要的原因是，机构在与新一届证监会领导层的沟通之后，认为已经得到了监管层的某种口头意向，即这个市场没有机构就不复存在。
　　倡议书是"1.14"行情之后，机构向监管层的又一次示好。
　　不过有熟悉尚福林的人士认为，尚福林行事绵里藏针，绝不可能容忍机构有新的重大违规行为发生。
　　在倡议书中，机构亦主动表示，要坚持"法制、监管、自律、规范"八字方针，珍惜证券市场改革开放的成果，维护证券市场来之不易的良好局面。
　　不过有关人士表示，尽管机构与监管层目前达成了某种默契，但是目前对机构的法制制约以及机构自律机制都相当薄弱，机构率先或者肆意打破双方默契的可能性都相当大，这将是本届证监会的一大难题。

　　谁将牵动2003年？

　　有分析人士指出，股市持续暴泻主要有三个原因。第一，国有股减持的各式方案屡次仓促推出，加之使市场风声鹤唳的"全流通"一直研究未果；第二，公司业绩造假严重；第三，游戏规则与国际接轨急切。而这三个问题一直没有解决，所以尽管每一次井喷行情都会让人血脉贲张，但市场无法创造奇迹。
　　这一次也不例外。在某机构所做的调查中，2003年投资者最关心的事首先是国有股减持和全流通。有60％以上的投资者认为2003年的走势将由政策决定。
　　尽管目前沪深两市有企稳之势，但是导致股指瘫软的三大原因依然悬在市场上空，这将是对尚福林新政的最大考验.

摘自：《南方日报报业集团-21世纪经济报道》